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分化与集聚带来机会 看好高端制造和消费李迅雷认为，中国经济步入存量经济主导的阶段。经济虽然还是在增长，但是增速在下降。存量经济主要有以下几点体现：第一，外出农民工的数量在下降，全国流动人口数量在下降，劳动年龄人口数量在下降。第二，乘用车的销量增速大幅下降，但是二手车交易量大幅上升。第三，煤炭、钢铁、水泥的产量基本上都在走平甚至是负增长。

中煤华昱并非集团核心子公司，总资产和营收占比较小，中煤集团救助意愿不强，公司通过转让股权和房产自救。中煤集团是全国最具规模的综合型煤炭生产企业之一，可控煤炭资源储量680多亿吨，可控煤炭产能近3亿吨/年，煤炭生产板块的重要子公司是平朔工业集团有限责任公司、上海大屯能源股份有限公司和中煤新集能源股份有限公司。中煤华昱并非集团核心子公司，14、15年总资产占中煤集团合并报表总资产仅7.8%左右，营业收入占比7%左右。而且，中煤集团对中煤华昱持股60%，仍有接近40%股份由自然人控制，中煤集团直接救助意愿不强。违约后，中煤华昱通过变卖资产偿还债务，接盘方为中煤集团核心子公司平朔工业集团。

违约国企中，主体评级AA最多，地方国企违约额占比66%。违约的国企主体资质大多偏弱，22家国企中，有12家主体评级为AA，违约额占比47.87%。仅盐湖股份1家主体评级为AAA，保定天威、川煤炭、中国二重机械、中煤华昱能源4家主体评级为AA+。从企业性质看，22家国企中，地方国企有14家，违约债券余额累计320.54亿元，占比66.11%。

8只最终兑付的违约国企债，全部为公募债。从清偿方式看，主要有3种方式，第一，政府协调下多渠道筹资，比如四川省煤炭产业集团有限责任公司、新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司、中国中钢股份有限公司（“10中钢债”兑付前，中钢集团和中钢股份质押了上市公司股份，质权方都是国企结构调整基金）。第二，股东支持，比如国机集团受让了“12二重集MTN1”和“08二重债”。第三，变卖资产偿还债务，比如中煤华昱将朔州地区房地产公司已具备销售条件的老城一期、府溪苑剩余商品房及房地产公司持有的华昱大酒店100%股权、公司持有的华昱设备维修中心40%股权转让给平朔煤炭工业公司，使得“15华昱CP001”违约后，多只存续债正常兑付。

对于华盖公司的起诉，正林公司辩称，其早在2007年10月就已经停止使用涉案宣传册。华盖公司没有举证证明涉案图片的摄影师是Getty Images Inc．的员工，也就无法证明该作品属于职务作品，更不能证明Getty公司及华盖公司对本案涉案作品享有著作权。华盖公司的起诉没有事实和法律依据，应当驳回华盖公司的起诉。

半导体维持高景气度半导体昨日表现最为突出，板块指数大涨3.51%，以全日最高点报收领涨A股，成交量由前一交易日123亿元放大至162亿元。今年以来半导体板块累计上涨了54.1%，涨幅远远超过同期大盘指数的上涨幅度。光莆股份、苏州固锝、三安光电等涨停，韦尔股份、北京君正等涨幅居前。其中光莆股份、韦尔股份、圣邦股份、卓胜微等股价创历史新高（复权）。