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相反，他们有些过犹不及，比如PayTM接连发布新功能，却没有深入了解用户心理。PayTM在获客战略上未采取任何行动，导致App的用户粘性不足，用户不会持续使用。4印度超级App的未来正如我们所看到的，电商、通讯和支付企业都在不懈努力，企图成为印度第一款炙手可热的超级App。
棚改的推进，在不断改写着中国广大三四线城市发展格局的同时，又以星火燎原的方式，或直接或间接的影响着中国经济的演进趋势。它的存在，极大的稳定了国内因供给侧改革所形成的上、中、下游，各领域不同要素价格高企的现状；有了它，本轮去杠杆的艰难之路才不至于轻易垮塌。因此，目前这个阶段，棚改还不能停，棚改的货币化安置也还不能停。
据记者不完全统计，今年以来，瑞银、摩根士丹利、美银美林、渣打证券、招商证券均已因承销保荐业务遭到中国香港证监会处罚，累计金额超过8亿港元。涉及公司包括中国森林控股有限公司（下文简称“中国森林”）、天合化工集团有限公司（下文简称“天合化工”）等多年前的承销保荐项目。
在这样的背景下，棚改货币化应运而生。所谓棚改货币化，简言之，就是在棚户区改造的过程中，政府通过支付现金的方式对拆迁居民进行补偿，拆迁居民再拿着安置费进行购房置业的过程。随着大量手持现金的居民陆续进入地产市场，三四线城市的房价被逐渐拉高，而三四线城市的涨价效应，又进一步激发了包括自住需求、置换需求、投资需求、投机需求在内的诸多购房需求，这又进一步起到了拉升当地房价的效果。在这一正向循环的驱动之下，很多三四线城市的房价在过去不到三年的时间里便迅速翻倍，造就了本轮红火的房地产市场。
加元兑美元今年以来已下跌约3.1%，因美国与其一些最大贸易伙伴之间的紧张关系升级。上个月，对冲基金和投机者持有的加元净空头头寸创下了逾一年之最。彭博社对分析师的调查显示，美元兑加元的年终预期中值接近1.29。道明银行建议，当美元兑加元跌至1.2950时，可择机买入。
到2020年，棚户区改造将基本结束（详见我们的深度报告《棚改的货币化安置与实物化安置》）。从这个角度看，随着棚改货币化渐入尾声，此前三四线城市的购房主力资金也将开始陆续退场，届时背负着巨大债务压力的平台公司，其土地出让速度也将大概率减缓。到那时，地方政府隐形债务与整个房地产行业又将何去何从？
